دراسات 67
إلى ما دون الحد المطلوب لصيانة الهامش ، وبالتالي طلب مقدم الخدمة من المستثمر إيداع ضمانات إضافية أو بيع بعض الأوراق المالية في الحساب لاستيفاء الحد الأدنى من حقوق الملكية المطلوبة.
أمثلة إيضاحية
يمكن تلخيص آلية عمل التداول بالهامش من خلال المثالين التاليين لحالتي استخدام الهامش من عدمه وبحالتي الربح والخسارة ، وعليه تم إسقاط النسب المحددة في الكتاب الحادي عشر( التعامل في الأوراق المالية) من اللائحة التنفيذية للقانون رقم( 7) لسنة 2010 بشأن إنشاء هيئة أسواق المال وتنظيم نشاط الأوراق المالية وتعديلاتهما( الهامش الأولي بنسبة %، 50 وهامش الصيانة بنسبة %(، 25 مع افتراض عدم تطبيق أية رسوم أو نسبة للفائدة لغرض تبسيط المثالين.
<< المثال الأول يقوم مستثمر ما بشراء ألف سهم وبسعر دينار كويتي واحد للسهم ، أي بقيمة إجمالية تبلغ 1,000 دك ، وفي حال ارتفاع سعر السهم إلى 1.200 د. ك ، فإن المبلغ المستثمر سوف يكون 1,200 د. ك ، وبربح تبلغ قيمته 200 د. ك. أما في حال استخدام خدمة التداول بالهامش لشراء ألف سهم إضافي ، فيكون إجمالي المبلغ المستثمر 2,000 د. ك ، وفي حال ارتفاع سعر السهم إلى
1.200 د. ك ، فإن المبلغ المستثمر سوف يكون 2,400 د. ك ، وبربح تبلغ قيمته 400 د. ك ، وهي ضعف الربح المحقق في حال عدم استخدام خدمة التداول بالهامش ، كما أنه في حال بيع الأسهم فإنه يتعين سداد المبلغ الممول من خلال خدمة التداول بالهامش. وفيما يلي رسم بياني يوضح المثال المطروح أعلاه:
<< المثال الثاني تتمثل حالة الخسارة بهذا المثال ، حيث يقوم المستثمر بشراء ما عدده ألف سهم وبسعر دينار كويتي واحد للسهم ، أي بقيمة إجمالية تبلغ 1,000 د. ك ، وفي حال انخفاض سعر السهم إلى 800 فلساً ، فإن المبلغ المستثمر سوف يكون 800 د. ك ، وبخسارة تبلغ قيمتها 200 د. ك. أما في حال استخدام خدمة التداول بالهامش لشراء ألف سهم إضافي ليكون إجمالي المبلغ المستثمر 2,000 د. ك ، وفي حال انخفاض سعر السهم إلى 800 فلساً ، فإن المبلغ المستثمر سوف يكون 1,600 دك ، وبخسارة تبلغ قيمتها 400 دك ، وهي ضعف الخسارة المحققة في حال عدم استخدام خدمة التداول بالهامش ، كما أنه في حال بيع الأسهم فإنه يتعين سداد المبلغ الممول من خلال خدمة التداول بالهامش. وفيما يلي الرسم البياني لتوضيح المثال المطروح أعلاه:
+ 1,000 دك المبلغ المطلوب سداده لمقدم الخدمة
200 دك الخسارة
نقطة التعادل
من دون خدمة التداول بالهامش( 1,000 سهم)
800 دك القيمة الإجمالية
400 دك الخسارة
مزايا ..... ومخاطر
صفر دك
1,000 دك المبلغ المدفوع
مع خدمة التداول بالهامش( 2,000 سهم)
1,000 دك المبلغ المدفوع
1,000 دك المبلغ الممول بالهامش
+ 1,000 دك المبلغ المطلوب سداده لمقدم الخدمة
200 دك الربح
من دون خدمة التداول بالهامش( 1,000 سهم)
1,200 دك القيمة الإجمالية
نقطة التعادل
400 دك الربح
2,400 دك القيمة الإجمالية
صفر دك
1,000 دك المبلغ المدفوع
1,000 دك المبلغ المدفوع
مع خدمة التداول بالهامش( 2,000 سهم)
تتمتع خدمة التداول بالهامش بالعديد من المزايا ، كتوفير الرفع المالي( Leverage) Financial بآلية سهلة وسريعة ، وإتاحة إمكانية تحقيق مراكز استثمارية أكبر باستخدام استثمار أولي بمبلغ أصغر ، وبالتالي زيادة العوائد والتنويع في الأوراق المالية وتحقيق الأرباح قصيرة الأجل. إلا أنها- بالمقابل- تنطوي على مخاطر مالية. كتعظيم الخسائر في حال تدني قيمة الأوراق المالية ، ووقوع حالات طلبات الهامش التي قد تؤدي إلى عمليات التسييل الجزئي أو الكلي لمراكز المستثمرين ، وذلك من شأنه تكبيد خسائر والتسبب بمخاطر
في حال تكرار هذه الحالات بنطاق واسع مالية ، خاصةًً وبتزامنٍ
ٍ
مع تراجع أداء السوق. ومن الجدير ذكره هنا أن خدمة التداول بالهامش قائمة على