ملف العدد 69
وبهذه المناسبة ، تنوه مجلة هيئة أسواق المال التوعوية الإلكترونية
ً
لتوجهها لتخصيص زاوية ثابتة في إصداراتها القادمة -اعتبارا من العدد القادم- لموضوع « التقنيات المالية » وتطوراتها في ظل نموها المتسارع عالميقاً ومحليقا ً ، لاسيما ما اتصل منها بمروع الهيئة الإستراتيجي آنف الذكر ، والخدمات المقدمة في إطاره.
« الاستثمارات الوطنية » ثاني الشركات المقدمة لخدمة التمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية
أصدرت الهيئة بتاريخ 2 نوفمبر 2025 قرارها رقم( 192) لسنة 2025 بشأن قيد شركة « الاستثمارات الوطنية » في السجل الخاص بخدمات التقنيات المالية القائمة على الأوراق المالية لدى الهيئة كمنصة تمويل جماعي قائم على الأوراق المالية ، وبذلك يرتفع عدد الركات المقيدة في السجل الخاص بالتقنيات المالية لدى الهيئة لتقديم خدمة منصة تمويل جماعي قائم على الأوراق المالية إلى شركتين حتى تاريخه ، كما يضم السجل ذاته ثلاث شركات أخرى مقيدة لتقديم خدمة مستشار الاستثمار الآلي. كما تواصل الهيئة دراسة طلبات أخرى لتقديم هذه الخدمة وفق المتطلبات الواردة في الكتاب التاسع عر( التقنيات المالية) من اللائحة التنفيذية للقانون رقم( 7) لسنة 2010 بشأن إنشاء هيئة أسواق المال وتنظيم نشاط الأوراق المالية وتعديلاتهما ، ويمكن الاطلاع على قائمة الركات المقيدة في هذا السجل عبر صفحة التقنيات المالية على موقع الهيئة الإلكتروني. ويتيح التمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية للركات الحصول على التمويل اللازم لمروعاتها من خلال التنازل عن حصص أو أسهم من رأس المال ، أو عبر إصدار أوراق مالية مخصصة ، ما يسهم في توسيع قاعدة المستثمرين ودعم المشاريع الصغيرة والمتوسطة ، وتعزيز الابتكار الاقتصادي ، بما يتوافق مع جهود الهيئة لتعزيز الشمول المالي. وتؤكد الهيئة أن هذه الخطوة تمثل جزءًا من جهودها لتفعيل الإطار التنظيمي للتقنيات المالية ، بما يواكب التطورات العالمية ويًمكّن الأفراد والمؤسسات من الاستفادة من الحلول الرقمية الاستثمارية بفعالية وشفافية.
المؤثرون الماليون ..... ودور الجهات الرقابية في حماية المستثمرين
أصدرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية الأيسكو( IOSCO) في مايو 2025 تقريرها النهائي بعنوان « المؤثرون الماليون( Finfluencers (: الواقع والممارسات الرقابية الجيدة «،
وذلك في إطار جهودها المتواصلة لتعزيز حماية المستثمرين في البيئة الرقمية ومواكبة التحولات التقنية المتسارعة الي تعيد تشكيل العلاقة بين المستثمرين والأسواق المالية. هذا ، ويشير التقرير إلى أن المؤثرين الماليين هم أفراد يستخدمون منصات التواصل الاجتماعي لمشاركة محتوى مالي أو استثماري— مثل النصائح العامة ، أو مراجعات المنتجات المالية ، أو آراء شخصية في المجال المالي ، أو حتى توصيات مباشرة بشأن الأسهم والأصول الرقمية— وغالبًا ما يقدمون أنفسهم كخبراء أو أصحاب خبرة في مجال الاستثمار. ويؤكد التقرير أن انتشارهم السريع- خصوصً ا بين فئة الشباب- قد غيرّ الطريقة الي يتفاعل بها المستثمرون الأفراد مع المعلومات المالية ويتخذون قراراتهم الاستثمارية.
فوائد ...... ومخاطر
يقر التقرير بأن للمؤثرين الماليين دورًا إيجابيًا في رفع الثقافة المالية ، وتبسيط المفاهيم الاستثمارية لجمهور واسع من غير المتخصصين ، من خلال أساليب عرض مبسطة وجذابة ومحتوى قصير يسهل تداوله عبر منصات التواصل الاجتماعي مثل: Instagram. TikTok, YouTube, لكن في المقابل تنبه المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية الأيسكو( IOSCO) إلى أن هذه الممارسات قد تؤدي إلى مخاطر كبيرة على المستثمرين الأفراد ، ومن أبرزها:
• نر معلومات مضللة أو غير دقيقة.
• الترويج لمنتجات مالية عالية المخاطر ، خاصة في مجالات العملات المشفّرة والتداول بالرافعة المالية( CFDs (.
• عدم الإفصاح عن تضارب المصالح ، حيث يتقاضى بعض المؤثرين عمولات أو حوافز مالية مقابل الترويج لمنتجات معينة دون توضيح ذلك للجمهور.
• نقص الترخيص والرقابة على أنشطة بعض المؤثرين الذين يمارسون فعليًا دور المستشار الاستثماري دون الاعتماد أو التسجيل لدى الجهات المختصة.
الاستجابة الرقابية والممارسات الجيدة
سقلّط التقرير الضوء على جهود الجهات الرقابية حول العالم لمعالجة هذه الظاهرة. فبعض الدول أصدرت أدلة تنظيمية خاصة بالمؤثرين الماليين ، فيما اعتمدت دول أخرى حملات توعوية للمستثمرين بالتعاون مع هؤلاء المؤثرين أنفسهم. كما اقترحت المنظمة الدولية مجموعة من الممارسات الرقابية الجيدة( Practices (، Good من أهمها:
• توضيح الإطار التنظيمي للمؤثرين الماليين وحدود مسؤولياتهم القانونية.